2019年，以美元计价的国际原油价格整体呈现下行趋势。全球经济增速放缓以及制造业疲软，令国际原油需求承受了较大下行压力，市场整体呈现疲软格局。但从较短时间来看，国际原油价格波动在2019年显著增强，突发地缘政治事件成为影响国际原油供给的关键因素。

　　2019年全球经济增速下滑，国际大宗商品价格也承受较强下行压力。其中，国际原油市场表现较为明显。2019年，以美元计价的国际原油价格整体呈现下行趋势。一方面，这与在今年大部分时间里保持相对强势的美元相关；另一方面，更重要的是，国际原油市场供给与需求状况给国际原油价格增添了更多不确定性，对供给过剩的担忧始终困扰着市场投资者。

　　总体而言，全球经济增速放缓以及制造业疲软，令国际原油需求承受了较大下行压力，市场整体呈现疲软格局。但从较短时间来看，国际原油价格波动在2019年显著增强，突发地缘政治事件成为影响国际原油供给的关键因素。

　　展望2020年，供给端与需求端相对关系的变化将继续主导国际原油长期走势。“由于页岩油和深海油田产出持续增长，石油输出国组织的影响力遭到削弱，在全球需求放缓的背景下，供应压力将重新显现。因此除非有供给中断因素出现，国际石油价格较2019年将继续下降。”中国银行研究院在其《2020年全球经济金融展望报告》中提出。

　　由此可见，地缘政治事件、石油输出国组织（OPEC）减产情况、美国页岩油发展、全球经济增长以及能源需求变化等因素将在中长期内对国际原油价格以及市场格局产生重要影响。

　　纵观国际原油市场在整个2019年的表现，地缘政治风险事件成为不可或缺的重要影响因素。而地缘政治风险在短期内对市场的影响则成为导致油价波动的最大不确定性。

　　从供给层面看，2019年对国际原油价格产生关键影响的地缘政治风险事件主要集中在中东地区，而中东地区又是全球原油出口重要来源的集中地，关键性不言而喻。

　　美国加码对伊朗原油出口的制裁成为2019年上半年重要的地缘政治风险事件，美国取消了中国、印度、韩国等8个国家和地区的原油进口临时豁免权，并且对伊朗加强了军事施压。美国方面的强硬态度引发了伊朗方面的强烈反抗，伊朗方面甚至一度威胁要封锁霍尔木兹海峡以及退出伊核协议。这使得市场对于中东地区地缘紧张局势的担忧情绪升温。

　　伊朗原油出口遭遇制裁威胁了市场原油供给，由此引发市场对于全球原油供应缺口的担忧，一度推动国际油价快速上涨。此外，委内瑞拉国内动荡令原油产量持续大幅下降以及沙特油田重要设施遭遇袭击，此类地缘政治风险都对国际原油市场供应造成冲击。潜在供应损失以及由此引发的担忧，令国际原油价格在短期内产生较大幅度波动。

　　由此可见，从短期油价波动来看，地缘政治风险事件是重大不确定性来源。由地缘政治风险所引发的市场对潜在供应短缺的担忧，已足以导致油价在短期内快速上行，直至有新证据表明供应并不会出现较大缺口，或是原油供给可以以较快速度得到补充。而从目前情况看，OPEC及非OPEC产油国在主动控制原油产量上的合作以及美国原油的生产和出口，是在短期内稳定市场预期，并在长期内影响国际原油价格走势的重要因素。

　　从历史看，原油价格走势可大致分为五个阶段。在前两个阶段中，油价受到地缘政治影响较大。而随着时间推移，在后三个阶段中，随着供应中竞争者出现以及新兴市场国家工业化进程加速造成原油需求幅度提升，油价问题逐渐演变为全球性问题，原油资源也扮演了极为重要的战略性角色。其中，美国对原油价格的形成方式以及全球贸易格局产生了深远影响。

　　纵观当前国际原油市场格局，在供给层面有两大关键力量不可忽视：由OPEC以及非OPEC产油国组成的OPEC+制定的减产协议以及美国页岩油的生产与出口。首先，从目前情况看，OPEC+制定的减产协议将在明年3月到期。在2019年12月召开的第177届OPEC大会上，OPEC+决定维持当前减产协议至明年3月，并且同意在减产协议最后3个月增加减产50万桶／日，规模达到170万桶／日。