而市场对于行业未来增长见顶的担忧，也是压制板块估值的另一核心因素。不过今年乐信的新消费平台战略，让我们看到其将目光投向了“95”、“00”后这样的年轻群体。据业内分析认为，这是目前银行等传统大机构所覆盖不到的群体，同时是未来的消费主力军，具备广泛、且高成长的增长潜力。与此同时，刺激消费从而拉动内需增长，也是国家所鼓励的发展方向。

　　值得留意的是，公司表示将从场景、金融、权益三方面来推进的新战略，并连接大量线上、线下的各类消费场景。这也进一步反映出公司在用户侧正从消费金融领域向消费深度渗透趋势。

　　全面领先并且仍保持良好增长势头的乐信，在今年下半年来受到瑞银、德银、瑞信、交银国际、大摩、高盛、众多机构的一致看多，股价也明显回血。截至美东时间2019年11月21日收盘，报价11.61美元，较年初涨近50%，较发行价涨29%，是目前美股互金板块唯一一只没有破发的，可谓一枝独秀。

　　从板块的估值来看，不难看出目前市场对整个行业仍持悲观预期，基本接近甚至低于港股大型股，但其盈利能力远高于，因而下行空间有限。

　　目前市场的担忧主要源自对政策风险和信息质量的不确定性。而伴随银行等机构入局，预计政策风险将大幅下降，同时由于这些金融机构对于风险容忍度非常低，所以在与机构对接的这一过程中，也是完成对于资产和信息质量的持续验证。

　　目前乐信的PE(TTM)6倍左右，按现在的基本面来看，笔者认为，仍有明显的上行空间。其未来的增长主要受贷款用户规模及额度提升的双轮驱动，加之现在估值相对悲观，具备较好的值博率，甚至存在戴维斯双击的可能。据业内分析，催化剂可能有两个：一是行业政策进一步明朗化；二是蚂蚁金服等巨头登陆资本市场。

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