招股书显示，截至2019年6月30日，青客的现金及现金等价物和限制性现金合计4.50亿元，按照2018财年亏损近5亿的数据来看，青客公寓账上的资金恐怕不够再支撑一年。另外，截至2019年6月30日，青客公寓总资产20.3亿，负债却高达27亿，股东赤字总额为19.71亿元，已出现“资不抵债”的情况。

　　招股书显示，2017财年、2018财年及2019年6月30日的前九个月，青客公寓的入住率分别为89%、91.6%和90.6%。 上述期间，青客公寓的平均月租金（打折后）分别为1160元、1180元和1075元；青客公寓获得的折扣后租金差比例分别为26%、25.3%和20%。

　　截至2019年6月30日，单间折扣后月租金差额约为215元。考虑到青客公寓较低的房屋租金及高昂的运营成本，其利润空间并不大。

　　同样的时间段内，其每个房间的平均装修成本分别为20069元、19783元以及14747元，即使这一成本在逐渐下降，但对于单间月租金只有千元的青客来说，无疑是巨大的经营压力。若结合公司营销支出、维护支出以及空置率的情况，收回装修成本的周期或将更长。

　　长租公寓的装修成本几乎占到总成本的17%，极大地考验企业的现金流。2018年8月，青客公寓引入了融资租赁模式，与一家国有银行拥有的租赁服务公司合作，进行公寓的采购和装修。

　　青客公寓将装修过的房源连同家具出售给融资租赁公司，在五年内分期向租赁服务公司付款，到期后再返租。截至2019年6月30日，青客已通过此次合作对24.1％的公寓进行了翻新。合作为青客提供了资金，在一定程度上减轻了压力，但这仍然是借款模式，存在一定风险。

　　为了缓解高装修成本和高空置率的问题，刚装修完就挂出去出租的“甲醛房”不时出现在投诉平台。一名租客发帖称，2019年8月31日，其承租青客公寓旗下杭州市萧山区某房间后，皮肤开始过敏，并出现过敏性鼻炎等问题，要求青客工作人员上门检测，发现该房间甲醛超标4倍，但至今未收到退款。

　　同时，在一座城市扩张的初期，平台可能会继续产生前期装修成本以及其他运营成本和费用，而不会产生相应的净收入。

　　例如，在2018财年，青客在包括杭州、武汉和南京在内的多个城市大幅扩张，前期市场研究和测试产生了大量的前期费用，运营前支出占净收入的比例从2017财年的3.8%到2018财年的13.2%。

　　再说到造血能力，同多数分散式长租公寓企业一样，青客公寓的营收来自租赁及增值服务。其中，租赁是主要收入来源，分别占2017财年、2018财年、截至2019年6月30日止9个月营收的97.4%、89.6%、88.3%。

　　据招股书显示，2017财年和2018财年，青客公寓的租金收入（打折后）分别为5.09亿元、7.97亿元，截至2019年6月30日的前9个月，青客公寓的租金收入为7.93亿元。

　　由于过于依赖租金收入，如果不能及时、低成本地吸引或留住足够的租户，或者房间空置期比预期长，可能会给经营业绩带来不利影响。

　　营收方式过于单一，青客也在试图扩展自己的增值服务，例如基于会员的新零售平台Qingke Select。青客的增值服务收入所占的百分比从2017财年的2.6％增长到如今的11.7％，依旧有很大的增长空间。

　　“租金贷”是指租客在与长租公寓企业签下租约时，与该企业合作的金融机构签订贷款合约，由该金融机构替租客支付全年房租，租客向该金融机构按月还租房贷款。但业内的常见操作方式是，长租公寓一次性得到全部租金后，会利用资金进行扩张，签订更多房源从而扩大市场。