城投平台主要承担为政府项目投融资的功能。1994年分税制改革导致的地方政府事权与财权失衡为城投平台存在根源。地方政治考核将GDP作为重要指标，地方政府推动基建的积极性高涨。地方政府将城投平台作为投融资和经营建设的重要工具。监管陆续下文43号文、50号文、15号文等，不断规范地方政府的融资行为，严控隐性债务。尤其最近颁布的15号文，要求对承担地方隐性债务的客户，银行保险机构不得提供流动资金贷款或流动性贷款性质的融资，对城投公司融资影响较大。

　　第二，城投信仰在复杂环境中不断强化。2017年-2018年中，再融资政策收紧，城投债利差转正分化加大。2018年中至2020年，民企违约进一步增多，市场“重城投、轻民企”现象益发凸显。2020年以来，城投债审批口径收紧，资产荒导致城投债利差较低。

　　第三，投资机构一般从“政府信用水平—城投企业自身实力—政府支持-再融资能力”四个方面分析城投公司。

　　首先，政府信用水平主要从政府支持能力方面支撑“城投信仰”，政府信用水平大致表现为三个主要方面，地方经济发展水平如GDP，人均收入等；政府财政实力如一般公共预算收入、财政自给率、债务率等；政府行政地位即政府行政级别。其中相比于GDP来说，投资机构更加关注地方政府一般预算收入水平以及税收收入占比、财政自给率、债务率等指标。

　　其次，城投企业自身实力主要体现在管理素质、经营模式或业务类型、财务能力三个方面：城投企业管理素质着重于分析企业主要决策人员构成及其与相关政府部门之间的关系，决策人员风格。城投企业经营模式是影响政府支持可能性的重要因素，城投公司公益性业务占比越高，政府支持可能性越大，城投属性越强。城投企业的财务分析与一般工商企业财务分析主线不同，主要关注政府往来密切度、净筹资能力。

　　接着，城投公司的核心程度和与政府的关系构成政府支持的可能性，一般来说，区域内城投公司的数量、城投公司在当地定位、与其他城投公司体量的差别等方面体现了城投公司在当地的核心程度，公益业务占比，业务垄断程度，政府性应收账款规模等则体现了城投公司与政府的关系紧密程度，这些因素共同决定了政府对该城投支持的可能性。

　　最后，城投公司的再融资能力也是不可忽视的一大方面，地方融资平台政策变化、地方金融资源、是否“网红”、上级政府支持等均决定了城投公司再融资的能力，网红地区和地方金融资源匮乏的地区，进行再融资的能力较差。

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