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希望教育(01765):从大股东换手交易当中资金嗅出了行情的味道(2)

来源:原创/投稿/转载 发布时间:2019-12-13

  而在资金支持端,此前因并购和新建项目影响,2018年集团财务费用率达18.3%,明显高于其他上市民办高教企业。不过在8月IPO募集27.05亿元资金之后,公司计息债务仅保留了融资成本相对较低的银行及信托贷款,因此2019年上半年融资费用率大幅减少7.1个百分点至12.1%,公司资产负债率也下降3.24个百分点至46.6%,而且公司目前26.1亿元的在手现金,对公司未来并购或者新建都是强力的支撑。

  而且近期机构实地调研希望教育旗下的两所院校,也并未出现坏消息。智通财经APP了解到,10月中旬券商机构调研了公司旗下的银川能源学院和苏州托普信息职业技术学院。调研纪要表示,银川能源学院目前有超过 15000 名在校生,目前中专与技工项目的学额增长强势。同时,该校本科与专科报到率均在85%左右,低于目前希望教育的整体水平,管理层表示2020财年有望提升至90%以上,且公司目前招生成本会在管理层介入后实现降低。另一所苏州托普信息职业技术学院,截至 2019 年 8 月有大专在校生 5000 人,鉴于当前职教的火热和希望教育有整合职业院校的案例,管理层预计2020财年学额会从之前的1700人增至4000人,学校报到率也将从目前的70%提至85%以上。该两所9月份新并入院校目前看来都有较好的潜力,有望在后续为希望教育的业绩增长提供一定的动力。

  民办高教极度悲观的市场情绪,正在被动摇。智通财经APP了解到,中国民办高等教育由于有着政策、土地、资金、品牌、管理经验以及师资六大壁垒存在,属于高门槛行业,目前行业的主基调是知名高教企业通过整合并购不断提升集中度。但是在2018年8月10日,官方发布的《民办教育促进法实施条例修订草案送审稿》,提及“实施集团化办学的,不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校”,这使得民办教育的市场预期直接跌落谷底。不过随着后续更细则的幼儿园相关规定出现,以及各类民办高教陆续并购项目公告仍正常放出,市场逐步意识到《送审稿》更多针对的可能是低学龄段院校,市场情绪获得一丝缓和。

  之后2019年2月《中国教育现代化2035》面世,其中就有重点提到——在国家教育现代化总体规划框架下,推动各地从实际出发,制定本地区教育现代化规划,形成一地一案、分区推进教育现代化的局面,一定程度反应了地方政府对于社会力量兴办民办学校的支持态度,因此笼罩在民办高教头上的乌云又散去了一些。

  而且就在最近的12月5日,教育部发布《职教法修订草稿(意见稿)》,该《意见稿》再次强调职业教育所居的战略地位,从法律层面支持、鼓励民间资本、社会力量进入职业教育领域,促进产教融合、推动现代化职业教育的发展,实现促进就业、保就业的结果。职业教育的热度再提升,同样对有着职业院校的希望教育来说是个好使。

  综上来看,自身发展势头强劲且叠加存在行业估值回升预期的希望教育,控股股东和机构投资者会以现价接受大笔股权转让就能够理解了,目前公司股价上升走势并未中断,后续仍具备关注价值。

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