事实上，通过ROE的变动，可以发现博骏教育的盈利能力依旧薄弱。据Choice金融终端显示，博骏教育的净资产收益率由2015年的54.01一路下降到2019年的3.21，虽然2019年较2018年有所回升，但依旧位于行业倒数。数据显示，2018年行业平均净资产收益率为8.71，2019年有数据公布的教育股的平均净资产收益率为12.68。

　　如此来看，上市时的高估值和盈利能力逐渐下滑，让博骏教育的股价跌入泥潭的“推手”之一。如今，博骏教育的市盈率已从40多倍下跌到13倍，在港股教育股中处于较低水平。或许，盈利能力的增强是其股价爬出泥潭的关键。

　　有趣的是，在博骏教育发布年报的当天，当年将其推向资本市场的首控集团股价遭遇闪崩，一天跌去75.27%。此前，港股知名股评人“股坛长毛”David Webb公布的“26只不能持有的港股”中，就包括了首控集团。

　　资料显示，首控集团是一家投资控股公司，总部位于香港。在2014年以前，公司主要从事汽车零部件业务。自2014年年底以来，公司开始涉足金融服务业务。2016年起，公司继续朝着业务多元化的方向迈进，确立了以教育投资为基础、教育管理服务和教育金融服务为支撑的发展架构。

　　据智通财经APP了解，同为四川系的成实外教育和天立教育均有首控集团的身影。而博骏教育上市时，整合自身资源，在资金支持、管理规范、上市辅导、院校合作方面助力，为博骏教育上市立下汗马功劳。博骏教育上市，首控证券担任联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人。

　　首控基金旗下的无锡国联首控股权投资基金中心则在上市之前提前布局博骏教育，占股25%。目前，无锡国联首控股权占比18.75%，为博骏教育第二大股东。