【大金融跳水给中特估行情画问号 “牛市旗手”都懵了 以何因素支撑后市？】大金融反弹行情会否就此终结？银河证券认为，本轮大金融板块走强并非短期行情，当前无论从主要宽基指数的估值还是金融板块的估值分析，均处于较低的位置，预判A股市场仍然是颠簸向上的行情，但需把握主线投资机会，结构性博弈依然绝对占优。

　　上午启动，下午结束，以“牛市旗手”着称的券商股及大金融板块，似在一天之内经历了一轮完整转换。

　　5月9日，大金融上演“过山车”，证券板块分别在10:30与13:20两个时间点走出两个“顶”，随后一路走低，多只券商股“炸板”，涨停券商股数量也由7只下降到收盘时的2只；多只银行股涨幅显着收窄，创历史新高的中国银行盘中一度翻绿；保险股上冲势能衰减更为明显，个股悉数翻绿，新华保险收盘大跌5.67%。

　　大金融反弹行情会否就此终结？银河认为，本轮大金融板块走强并非短期行情，当前无论从主要宽基指数的估值还是金融板块的估值分析，均处于较低的位置，预判A股市场仍然是颠簸向上的行情，但需把握主线投资机会，结构性博弈依然绝对占优。

　　整体来看，从4月25日启动起，板块指数区间涨幅9.85%，中国银河在券商股中涨幅最大，为47.46%；板块指数区间上涨9.7%，西安银行、中信银行区间涨幅最大，分别为31.53%、30.86%；板块指数区间涨幅为13.86%，区间涨幅最大，为20%，主要是由于今日大幅回撤降低了本轮上涨空间。

　　全天约四分之三时间，券商股风头一时无两，总计6只券商股及1家券商的母公司盘中涨停，分别是光大证券、、首创证券、中金公司、信达证券、中银证券、中信建投，以及中航证券母公司中航产融，上述券商股多有央企背景。

　　下午13:20，在证券板块指数创出盘中最大涨幅4.98%后，个股一路走低，涨停板多次被打开，截至收盘，仅与中航证券母公司封板，中国银河收涨9.34%，涨幅紧随其后的5只券商股分别是（5.59%）、（5.26%）、（4.95%）、（4.50%）、（4.06%）。

　　50只券商股中，41只收红，2只平盘，8只微小幅度下跌，跌幅最大的为招商证券，跌幅为1.32%。

　　50只券商股全天累计成交928.79亿元，较上一交易日增418.02亿元，增幅为81.84%。东方财富领衔，当日成交额高达121.19亿元，紧随其后的5只券商股分别是中信证券（93.85亿元）、（54亿元）、（46.75亿元）、华泰证券（43.25亿元）、（36.34亿元）。

　　中金公司能否接棒中国银河再掀起一波券商行情，值得关注。收盘时，买一封单达591.64万股，以当日收盘价46.6元计算，约2.76亿元。

　　银行股同样是在下午13:20回落，盘中一度涨停的与最高涨幅9.39%的，收盘时仅剩涨停，涨幅收窄至4.89%；盘中一度大涨7.69%、6.24%的厦门银行、，收盘时涨幅仅有2.01%%、1.56%；盘中创历史新高的，盘中一度翻绿，收盘时仅涨1.56%。

　　截至收盘，42只银行股中13只收红，2只平盘，27只收跌；跌幅较大的5只银行股分别是江苏银行（-2.04%）、长沙银行（-2.11%）、成都银行（-2.27%）、民生银行（-3.15%）、邮储银行（-5.56%）。

　　经过前期大幅上涨后，保险股早已疲态尽显，盘中涨幅最大的中国人保，盘中最大涨幅为2.83%，与券商股盘中的强势状态不可同日而语，截至收盘，跌幅高达5.67%，中国人寿跌2.95%，中国平安跌2.62%、中国太保跌2.49%，跌1.93%，

　　银河证券策略分析师杨超告诉财联社记者，本轮大金融板块走强，尤其是银行板块强势反弹并非短期行情。若拉长周期，从去年11月初，截至目前，银行板块已上涨29%，非银金融板块也上扬了32%。

　　杨超表示，大金融板块的权重组成大部分是央国企，是资本市场的压舱石，因此，长期上涨逻辑是“”概念，迭加业绩远高于其他行业，去年11月以来的收益率亦明显高于多数行业板块。

　　杨超认为，当前无论从主要宽基指数的估值还是金融板块的估值分析，均处于较低的位置，预判A股市场仍然是颠簸向上的行情，但需把握主线投资机会，结构性博弈依然绝对占优。

　　华创证券非银徐康团队表示，往年由于券商重资本化趋势持续，导致业绩增长重心从轻资产业务向重资产业务转变，导致ROE弹性有所下滑，券商板块弹性较以往有所降低。但是券商PB与当年ROE高度正相关，今年年内市场换手率、市场行情均有明显上行，券商股全年业绩预期有明显好转，券商板块当前PB估值显着偏低，在业绩预期好转的当下，估值实现回升。

　　天风证券发布研究报告称，券商板块Q1业绩大幅改善，迭加Q2至Q4低基数效应仍存，预计上市券商2023年合计实现营收6055亿元，同比增25%，实现净利润1817亿元。盈利能力显着提升预期下，板块估值修复可期。

　　建议把握“+金融科技+大资管”三条主线，一是积极把握“中特估”行情，券商板块兼具国企背景+低估值特征；二是AI相关标的仍是市场关注重点，重点推荐数字化领先标的；三是2023年权益公募基金规模有望企稳回升，公募子利润贡献度高的券商股或将获得更多资金青睐。