在PPI同比增速创过去37个月新低后，11月PPI数据现小幅回暖。数据显示，11月全国PPI同比降幅为1.4%，较上月收窄0.2个百分点，环比降0.1%。“虽然整体来看，需求疲敝态势依旧，但去年同期低基数叠加油价调节，一定程度缓解了PPI颓势。”东吴宏观证券研究分析师李勇、付昊表示。

　　“伴随国际原油价格稳步回升，国内成品油价分别于11月4日和18日上调两次。”中经数据指出。另据商务部周频数据测算，成品油价格月均环比由跌转涨0.8%，高出10月1.8个百分点。

　　同时，国家统计局公布数据显示，11月全国制造业PMI指数为50.2%，较10月回升0.9个百分点，暂别连续6个月收缩态势，重返扩张区间。其中，农副食品加工、汽车、铁路船舶航空航天设备等制造业生产指数和新订单指数双双上升，且均位于扩张区间。

　　“受逆周期调节等政策因素影响，工业品价格涨跌互现。与基建等相关的螺纹钢、水泥价格上涨，但因供暖限产等因素影响，部分行业开工率面临下行压力，使得煤、钢铁等行业产品价格出现回落。”宏观长春研报分析指出。

　　在此次调查的40个工业行业大类中，价格上涨的有12个，较前月减少5个。其中，燃气生产和供应业、非金属矿物制品业等行业涨幅分别较上月扩大0.8个和0.4个百分点；而有色金属矿采选业，石油、煤炭及其他燃料加工业以及煤炭开采和洗选业等由涨转降，降幅分别为1.6%、1%和0.5%。

　　招商宏观研报预期，翘尾因素将从10月的-1.2收窄至11月的-1和12月的0，加上库存见底，这将使11月后PPI逐渐回升。但在金融界债券首席宏观分析师王青看来，PPI出现较快正增长的可能性不大，2020年制造业利润和投资仍将承受一定压力；“未来一至两个季度，PPI环比需重点关注基建等政策刺激投放节奏”。李超团队补充指出。