11月26日健帆生物发布减持股份预披露公告，实际控制人董凡因个人资金需求，拟于2019年12月17日至2020年6月16日期间，减持不超过1675.00万股公司股份，减持数量上限占公司总股本比例不超过4.00%。

　　本次拟减持原因为个人资金需求；股份来源为其所持有的公司首次公开发行前的股份；价格区间是根据减持时的市场价格及交易方式确定。

　　实际上2019年是减持大年，东方财富Choice数据显示，今年以来截至11月27日，合计有2600多份减持公告发布，平均每天10份以上，年内重要股东净减持金额更是超过2400亿元，不仅创下了近十年新高，更是超过了过去三年的净减持金额总和。

　　而个股方面，今年以来万科减持市值最高，超200亿元，主要源于宝能系的逐步退出；其次是药明康德、兴业银行、顺丰控股、延安必康、汇顶科技、金域医学、三七互娱等个股减持市值也超30亿元。

　　有机构研究显示，以减持公告前(T为公告减持日期)T-10、T-5、T-3以及减持公告后T+3、T+5、T+10各时间点上涨股占全部股票比例来看。

　　在减持公告前，60%相关公司股价表现为上涨，其中T-5日股价表现为上涨的占比(股价上涨样本数/总样本数)最高，达到64.5%，T-3日表现为上涨也达到了63.84%。

　　但从减持公告后相关公司的市场表现来看，减持公告后短期内股价下跌概率超过了50%，尤其是T+10日股价下跌概率接近54%。可见，高位减持对股价冲击较大。

　　比如芯片大牛股汇顶科技，此前11月23日发布最新减持计划，自 2019 年 12 月 16 日起至 2020 年 6 月 12 日，汇发国际拟通过集中竞价交易方式、大宗交易和协议转让方式减持不超过 22786614 股公司股份，拟减持股份不超过公司总股本的 5%。

　　公开信息显示，减持股东汇发国际为汇顶科技IPO上市前的股东，在本次发布减持公告前，已经减持1825万股，减持股份数为4%，如今又要再减持5%的股份。

　　有分析人士认指出，如果从短期交易的角度看，高位强势白马走弱是比较容易解释的。今年以来，申万电子指数涨幅高达50%，申万食品饮料指数涨幅高达70%，申万医药指数涨幅高达30%。当前掣肘市场一个关键的因素在于高估值问题。

　　睿远基金陈光明表示，从估值的角度，上述核心资产虽然长期看来没有什么大问题，但短期已经很难获得超额收益。

　　而股价经历大幅上涨，业绩增长却在放缓，同时又恰逢大股东减持，这样的上市公司或更容易引发关注。

　　11月15日桃李面包发布公告显示，持股5%以上的股东吴志刚已经完成减持1300多万股的减持计划，约占公司股份总数的2%。

　　而从11月22日开始，桃李面包股价连续走出四根阴线日，《证券市场红周刊》发布了题为《桃李面包大股东密集减持，营收增速放缓、多项数据存疑》的文章，称桃李面包自2018年12月首发限售股解禁后，开启了抛售模式，频繁减持套现，涉及金额约12.93亿元。

　　该文章还认为，桃李面包大股东密集减持似乎意味着股东对于公司未来发展信心不足。“从经营层面来看，近年来桃李面包营收增速不断下滑；上市公司虽频繁募资，但首发募投项目却被一再搁置，进度迟缓；更关键的是，其财务数据还存在诸多的疑点。”

　　对此，桃李面包于11月26日晚发布了澄清公告，称报道内容与事实不符。针对“股东频繁减持套现”，桃李面包回应称，公司控股股东及主要亲属在股票未解禁前持有上市公司83.07%的股份，解禁后截至2019年11月，公司控股股东及主要亲属持股比例仍达76.98%。

　　对于减持原因，桃李面包解释称，公司第一大股东、实际控制人、董事兼总经理吴学群和实际控制人、董事长吴学亮自上市以来未曾减持过公司股份；控股股东吴志刚和盛雅莉因个人生活需求而减持，其余亲属因个人资金需求而减持，并不存在对公司发展信心不足的原因。