11月7日，百度(NASDAQ:BIDU)在盘后发布了 2019 年第三季度未经审计的财务报告。财报数据显示，第三季度百度实现营收281亿元人民币, 超出华尔街分析师平均预期的275.3亿元人民币。非美国通用会计准则下，净利润达到44亿元人民币，环比增长21%。

　　超出市场预期的财报公布后，百度股价应声大涨，截至美东时间11月7日收盘，百度大涨13.52%，报121.87美元，成交额达19.21亿美元，股价创下数月以来新高。瑞穗分析师已将百度目标价从165美元上调至175美元;摩根士丹利则将百度的评级上调至“增持”。

　　刚刚过去的一年可以说是百度历史上最为艰难的一年。广告市场整体收缩，百度市值腰斩，明星经理人陆奇、“财神爷”向海龙等多位高管相继离职，2019年第一季度业绩甚至创下了自上市以来的亏损先例。

　　就在外界还在担心这位老牌互联网巨头是否已经失去活力的时候，百度正在逐渐度过转型的阵痛期，迎来业绩回暖。虽然现在这场回归战还难言胜负，但财报数据能够最先感知变化。

　　2019年第三季度，百度总营收达281亿元人民币，相比去年的282亿元微降0.44%，基本与去年同期持平，表现略超市场预期。这一数据背景是，从2018年Q3开始，后连续两个季度，百度营收都出现下跌的情况，从2019年Q1开始，营收数据逐渐回暖，并在这一季接近去年同期的高位区间。

　　非美国通用会计准则下，百度净利润44亿元人民币，而本季度归属于百度股东的净亏损为63.7亿元人民币，在上季度短暂回暖后，本季报再次亏损，但造成这一数字差异的主要原因是，是百度对携程不可逆转的95亿元人民币投资损失。

　　2015年去哪儿与携程合并，百度当时拥有前者多数股权，随后百度换股到携程，但携程股价却迎来下跌，百度曾抛售了其持有的约36%的携程持股，本季度百度则确认了大额的减值，造成了该笔投资收益受损。

　　从各业务上来看，百度的核心收入来源依然是搜索与交易服务，营收为210亿元，占总营收近75%。在核心的在线营销方面，百度本季收获204亿元人民币的收入，同比下降9%，环比实现小幅增长，证明百度在逐渐改善自身造血能力的同时，广告市场整体疲软的环境并未得到明显改善。

　　但爱奇艺、智能云和其他设备的稳定增长，则为百度带来了本季超分析师预期的收入与利润。2019年第三季度，百度其他营收为76.5亿元，同比增长近34%，其中爱奇艺收入同比增长近7%，达到74亿元人民币。创新业务的正向贡献，或能为百度带来未来增长引擎的关键。

　　除上述增长外，降本控费推动的推动利润率大幅回升，也是百度超预期盈利的关键之一。财报显示，百度流量成本、带宽费用均有下降，销售管理费用降幅更为明显，费用率从2019年第一季度的25%降至如今的17%。财报后的电话会议中，百度首席财务官余正钧表示，在成本管控方面，将更加谨慎并注重投资的回报率。

　　百度创始人、董事长兼CEO李彦宏透露，积极变革初现成效，百度核心运营利润率环比上升14个百分点。非美国通用会计准则下，百度运营利润率由上季度的7%提升至本季度的13%，净利润率为16%，核心净利润率高达30%。

　　电话会议中，百度首席财务官余正钧还表示，公司整体利润率的改善，来源于百度App端内搜索和信息流利润率的大幅提高。

　　作为PC时代的搜索引擎巨头，百度是中国网民了解世界互联网的搜索窗口，但步入移动时代，外界始终担心百度是否会就此掉队。因为商业模式的变革是百度阵痛期的关键，搜索作为百度的核心营收业务，在面临大环境增长乏力的背景下，百度大船转向，希望搜通过信息流来扭转广告的影响力和收入。