杨勇胜认为，目前白酒行业已进入到一个中速的增长阶段，2017年三季度，茅台的三季度报告震惊了所有的人，市场给出的业绩预期大概是40%、50%，乐观的60%，实际上茅台三季业绩翻倍还多，直接带动了整个白酒行业进入了高速增长的阶段。

　　从2017年的三季度开始，整个白酒行业是进入早到了本轮景气周期的快速增长阶段。经过两年的时间，茅台市值进入到了万亿，五粮液进入到了千亿，古井、顺鑫、汾酒都进入到了百亿的阵营。经过这两年多的高速增长，这些白酒公司应该说都有一个比较高的基数。展望明年，整个行业应该是回归到一个中速的增长阶段。

　　但这一次整个行业跟上一轮白酒行情却有不同。上一轮的时候是茅台带动了整个白酒行业的价格在不断的冲高，还有包括洋河梦之蓝，像汾酒，很多这种次高端的产品，在上一轮行情中是800多块钱。

　　在新一轮的中速上涨过程中，白酒行业将出现价格带的分化，这也将导致，过去买大的买小的都能赚，这一轮因为价格的不同，景气度也将不一样。茅台、五粮液、沪州老窖来说，未来增长仍然将会是量价齐升。

　　而对于次高端白酒来说，从个人消费，家庭消费，商务消费等角度来看，消费者心目当中，这个酒值多少钱是有一个心理认知的。所以再这样的背景下，留给投资者可选择的标的是在变少的。

　　经过改革开放40年的时间，2014年第一次发现啤酒行业的销量不再增长，2016年发现白酒的销量也不再增长了。而不再增长之后整个行业进入到了一个升级的阶段，在这个升级的过程中，消费者往往并不是看渠道，而是看产品真正的价值，以及消费所带来的价值满足感。

　　第一、跑赢通胀。2013年整个行业的下行，高端白酒的量复合增速是10.1%，价格的复合增速是6.4%，整个行业不断的在扩容，同时这个行业跑赢了CPI，它的价格涨幅快接近了M2，投资者拥有这种资产，就具备了跑赢通胀的能力，这种跑赢通胀。

　　表面上看，价格提升了6.4%并不高，一年跑赢并不难，三年跑赢有点难度，十年跑赢很多资产都是跑不赢的。所以在这种复利的力量背景下，其实高端白酒在过去显现出的威力在过去仍将持续。

　　第二，周期弱化。整个行业的周期性在不断的弱化，这种周期的弱化来自于三个谨慎，厂商谨慎。今年4月份到上个月连续三次讲茅台明年是基础建设年，很多白酒企业在这一轮当中是抱有着非常谨慎非常务实的态度，包括像次高端的很多白酒都是在严格控制自己的价格，在控制自己经销商的扩张。

　　经销商谨慎，招商的难度是跟着品牌走的。今年初到现在两个公司涨幅最高的，一个是五粮液、一个是山西汾酒，这两个公司今年除了自己改革释放的红利之外，有一点原因很重要的一点，就是它们在省外招商的过程中，经销商是非常愿意做这两个品牌的。

　　第三，消费者谨慎。消费者花自己的钱，对于买什么产品，对于是否囤积，对于是否更多的购买，其实是更谨慎的。

　　杨勇胜认为，十年如一，是要求我们在十年当中要把握一个或者几个重要的趋势，坚持持之以恒。但是很多时候人是会受到短期的一些事情的影响，变成一如十年，把一个短期的事情演化成为未来可能很长时间的趋势。

　　资本市场的价格斜率往上走，但是它的股价经常波动，季报是其中一个干扰因素。比如说茅台某个季度发货量低于预期，比如说某个公司他当季度费用，像酒鬼酒三季度费用报表低于预期，那么大家就开始预判整个行业会变成一种趋势，这种其实就是人性的弱点，我们其实在很多时候投资的关键是要去克制住自己的弱点，去把握背后真正的逻辑。

　　关于智慧的修行。杨勇胜认为，要去不断地通过行业的预判，不断地通过对于公司的思考来把握对于一个公司未来的成长和行业未来的判断。方法论很重要、案例也很重要。